基于哈佛分析框架下的网易公司财务分析

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1、摘 要近十年来,随着科技的飞速发展,我国互联网行业快速兴起,众多企业也纷纷涌入互联网行业,试图在这场互联网风潮中占得一席之地。而在这当中,发展迅速且最具代表性的互联网企业有:阿里巴巴,腾讯,网易,京东等。阿里巴巴和京东是众所周知的电商界的两大巨头,腾讯的游戏业务也有着绝对的市场影响实力。在面临腾讯游戏的激烈竞争下,而同样发展游戏业务的网易公司,遭遇到了前所未有的挑战。虽然网易做出来一系列的应对措施,最主要的是推出的电商业务。但面对几大巨头,网易想要获得一席之地,其难度可想而知。哈佛分析框架是由哈佛三位学者提出的财务分析框架,主要包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个部分。运用这四个方面

2、来对网易公司进行全面的财务分析,分析出该企业面临的宏观环境情况;以及了解到网易公司现今的财务状况,资金运转情况;再加上科学的预测,为企业未来发展提出建议,也为其他互联网公司提供参考。关键字:互联网行业;网易公司;哈佛分析框架;财务分析AbstractIn the past ten years, with the rapid development of science and technology, Chinese Internet industry has risen rapidly, and many companies have also flooded into the Interne

3、t industry, trying to have a place in this Internet trend. Among them, the fastest growing and most representative Internet companies are: Alibaba, Tencent, Netease, Jingdong and so on. Alibaba and JD. com are well-known two giants in the electric business community. Tencents game business also has

4、absolute market influence. In the face of fierce competition in Tencent games,NetEase, which also developed the game business, has encountered unprecedented challenges. Although NetEase has made a series of countermeasures, the most important thing is the launch of the e-commerce business. But in th

5、e face of several giants, Netease wants to get a place,the difficulty can be imagined. The Harvard Analysis Framework is a financial analysis framework proposed by three Harvard scholars. It mainly includes four parts: strategic analysis, accounting analysis, financial analysis and prospect analysis

6、. Through these four aspects, Netease conducts financial analysis, analyzes the opportunities and threats faced by the companys externalenvironment, the advantages and disadvantages of internal conditions, and understands the current financial situation and capital operation of Netease: plus scienti

7、fic Forecasts, recommendations for the future development of the company, and also provide reference for other Internet companies.Key words: the Internet Industry;NetEase;Harvard Analytical Framework;Financial Analysis目 录摘 要IAbstractII目 录III一、引言1(一) 选题背景和意义1(二)研究内容和方法1(三)国内外研究现状1(四)创新点和不足2二、企业财务分析与哈

8、佛分析框架概述2(一)财务分析基础理论及分析方法2(二)哈佛分析框架的含义及特点3(三)哈佛分析框架应用的必要性3三、网易公司简介4(一) 网易公司概况4(二) 网易公司财务现状4四、哈佛分析框架下的网易公司财务分析5(一) 网易公司战略分析51.政治环境分析52.经济环境分析53.社会环境分析64.技术环境分析6(二) 网易公司会计分析71.识别关键科目72.关键会计科目分析7(三) 网易公司财务分析81.偿债能力分析82.运营能力分析93.盈利能力分析104.成长能力分析11(四)网易公司前景分析121.网易公司面临的挑战122.网易公司的应对措施及前景预测12五、结论与启示12(一) 结

9、论12(二) 启示13参考文献14致谢15一、引言(1) 选题背景和意义近十年来,随着科技的飞速发展,我国互联网行业快速兴起,互联网进入每家每户,众多企业也纷纷涌入互联网行业,试图在这场互联网风潮中占得一席之地。而在这当中,发展迅速且最具代表性的互联网企业有:阿里巴巴,腾讯,网易,京东等。综合分析互联网行业的情况,选取业务范围较广的网易公司作为研究对象,运用哈佛分析框架,传统的分析方法结合战略分析来对网易公司进行分析,从而得出结论与对网易公司的建议。哈佛分析框架相较于传统的财务分析方法,具有更为全面性的优点,且结合了战略分析,对企业从定性分析和定量分析两个角度结合来了解企业的状况以及对其发展做

10、出预测。因此,拿哈佛分析框架用来研究网易公司,将有利于对我国互联网行业的发展状况问题的探讨。(二)研究内容和方法本文运用哈佛分析框架,分别从宏观的战略分析和前景分析,微观的会计分析和财务分析来对网易公司进行全面分析,从目前网易公司的状况提出对该公司发展的预测,最后得出结论与对该行业的启示。本文研究的内容分为以下几方面:第一章为引言,首先介绍研究的背景和意义,研究的主要内容和方法和研究的现状以及本文存在的创新点与不足的地方。第二章介绍财务分析的理论和方法,哈佛分析框架的含义与其必要性。第三章简要描述了网易公司的情况。第四章是哈佛分析框架应用于网易公司的具体情况和步骤。第五章通过综合全文得出结论和

11、启示。论文采用的研究方法:定性分析法:通过分析与综合的方法对网易公司相关的财务信息及财务报表进行思考,从而认识到哈佛分析框架这一理论应用于实践的重要意义。定量分析法:通过定量分析法对网易公司的经营与财务状况得到进一步的认识,发现哈佛分析框架应用于各个企业的相关规律,来预测网易公司及互联网行业的发展趋势。案例分析法:结合国内外文献,并以网易公司为案例,通过获取网易公司的相关财务信息及财务报表,基于哈佛分析框架对其进行细致分析,最后的出结论以及提出建议。(三)国内外研究现状国外财务分析相关理论起源较早,且以形成了较为成熟的理论体系。Erich A. Helfet在1997年提出的论证思路使财务分析

12、框架具有了初始模型。该框架包含四个部分为:经营分析、投资分析和筹资风险,以及价值评估 Wild J J, Bemstein L A, Subramanyam K R, et al. Financial Statement AnalysisM. Mc Graw-Hill, 2004。杜邦分析法是国外学者使用率最高分析方法之一,该方法的取名来源于杜邦公司。该方法将考察企业盈利水平的权益净利率拆分成若干指标,且相互结合来对企业进行分析。哈佛大学的三位教授k.G.Palepu、P.M.Healy和V.L.Bernard于2002年提出了哈佛分析框架 Healy P M, Palepu K G, Ber

13、nard V L. Business analysis and ValuationJ. Cengage Learning,2000.这一理论将财务分析与战略分析方法相结合,弥补了传统的财务分析模型的局限性,对企业的发展提出指导性的建议。虽然最初的财务分析框架是国外提出的,并且我国由于历史与数据获取等因素,在财务分析方面起步比较晚且历程短。但随着我国经济的飞速发展,我国的财务理论分析也日渐完善。我国学者在财务理论分析方面的研究也主要侧重于任何创新与改进等方面。张先治(2002)通过对国外的理论基础进行研究,进而形成了自己的学术理论。其理论分为四个方面,分别为:财务分析准备、报告、综合评价和报表的

14、质量分析。黄世忠(2007)年将哈佛财务分析理论框架应用于我国企业(如:国电电力发展股份有限公司),进行实践分析,该研究具有很强的现实意义。(四)创新点和不足本文的创新点与不足:本文将哈佛大学提出的哈佛分析框架运用于我国的互联网公司,通过定性分析与定量分析相结合来说明网易公司的财务状况及经营情况,不足之处在与,理论分析过强,实践性有所欠缺。二、企业财务分析与哈佛分析框架概述(一)财务分析基础理论及分析方法财务分析于19世纪末起源于美国。财务分析经过两个世纪的发展,开始只是分析偿还贷款的能力,但通过不断吸收会计、战略、财务管理等方面的理论知识,现已变成了对公司的财务状况,经营成果的全面分析的成熟

15、的理论体系。这种分析是通过筛选数据和信息及运用一定的方法,来对企业现状进行分析,从而为预期使用者提供决策依据。通过对企业进行财务分析,可以发现企业现存的问题和状况及预测将会遇到什么风险,进而为管理层解决企业问题和找寻发展道路提供帮助。财务分析经过不断发展形成了多种分析方法,现今最常用到的是杜邦分析、趋势分析、比率分析等。但随着时代的发展和理论的不断完善,这些分析方法渐渐暴露出其缺陷。新的分析方法被发现并开始得到应用,如文中的哈佛分析框架。哈佛分析框架将前述分析分析方法整合在一起使用,并从四个大方向来对企业进行分析,宏观和微观相结合从而对企业的财务形成更全面的认识,得出更合理的结论。(二)哈佛分析框架的含义及特点财务信息对于投资者、债权人、政府机构等来说,是了解和评估一个企业的重要信息之一。人们希望通过财务分析来获得企业的经营状况,资金运转情况的信息,因此财务分析变得越来越重要。以往的财务分析主要依靠企业财报的数据,而数据的真实性与来源可靠性无法确定,因而难以评定公司财务状况如何。哈佛大学的三位教授提出的“哈佛分析框架”这一分析方法,充分的弥补了传统分析方法的不足。哈佛分析框架涵盖了四个方面:战略分析、会计分析、财务分析和前景分析 Leopold A. Ber steph&John J. Wild. Financial Statement AnalysisM,2003

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